Rada Polityki Pieniężnej rozpocznie cykl obniżek stóp procentowych w III kwartale – wynika z komentarza ekonomisty Santander Bank Polska Grzegorza Ogonka. Według niego inflacja w II kwartale wyniesie 4,3-4,4 proc., a w II połowie roku utrzyma się poniżej 3,5 proc.

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w marcu 2025 r. wzrosły w ujęciu rocznym o 4,9 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,1 proc. - podał w poniedziałek w szybkim szacunku Główny Urząd Statystyczny.

„Dzisiejszy odczyt powinien wyznaczyć szczyt inflacji w ujęciu r/r (a właściwie płaskowyż) w tym roku. Oczekujemy, że dynamika CPI spadnie w kwietniu do 4,3 proc. (pod wpływem efektu bazy związanego z przywróceniem VAT na żywność w kwietniu 2024 r.), a następnie w okresie maj-czerwiec będzie powoli narastać do 4,3 proc.-4,4 proc. Kolejny znaczący spadek inflacji jest bardzo prawdopodobny w lipcu, ponieważ również wtedy zadziała silny ujemny efekt bazy (związany ze wzrostem cen energii w lipcu 2024 r.)” - poinformował Grzegorz Ogonek w komentarzu do danych GUS.

���Dz�����

Ekonomiści banku uważają, że inflacja „nie wyjdzie” powyżej 3,5 proc. rok do roku między lipcem a grudniem tego roku.

Grzegorz Ogonek oszacował, że inflacja bazowa w marcu wyniosła 3,5 proc., a więc obniżyła się z 3,6 proc. w lutym. Dodał, że w dalszej części roku spodziewa się „braku wyraźnego trendu w dół” i w efekcie wskaźnik ten będzie oscylował wokół marcowego poziomu.

„Taki przebieg inflacji naszym zdaniem przekona RPP do rozpoczęcia obniżek stóp procentowych w III kwartale. W tym roku spodziewamy się obniżek stóp w sumie o 75 pb. Wstępne wyniki marcowej inflacji wpisały się w ostatnią serię danych (m.in. o niższym od oczekiwań wzroście płac i sprzedaży detalicznej) stymulujących rynek to wyceny większej skali obniżek w tym roku, która już przekracza 100 pb.” - stwierdził ekonomista. Dodał, że z uwagi na wojny celne i europejskie poluzowanie polityk fiskalnych, RPP będzie ostrożnie podchodzić do luzowania polityki pieniężnej. (PAP)

ms/ pad/