Goldman Sachs prognozuje dalsz膮 dominacj臋 锄艂ota nad srebrem w艣r贸d metali szlachetnych za spraw膮 silnego popytu ze strony bank贸w centralnych, rosn膮cych obaw przed recesj膮 z jednej strony oraz spowolnieniem w sektorze fotowoltaicznym w Chinach. Analitycy wskazuj膮, 偶e cena 锄艂ota mo偶e osi膮gn膮膰 3700 dolar贸w do ko艅ca 2025 roku, a w przypadku zwi臋kszonych napi臋膰 wok贸艂 niezale偶no艣ci Rezerwy Federalnej 鈥� nawet 4500 dolar贸w.
Wska藕nik relacji cen 锄艂ota do srebra wzr贸s艂 do poziomu 102,7 w por贸wnaniu z 84,7 rok temu, co potwierdza, 偶e srebro nie nad膮偶a za 锄艂otem. Wska藕nik ten mierzy, ile uncji srebra potrzeba, aby kupi膰 jedn膮 uncj臋 锄艂ota. 鈥濰istorycznie, stosunek cen 锄艂ota do srebra waha艂 si臋 w przedziale 45-80. Jednak ta trwaj膮ca od dziesi臋cioleci korelacja uleg艂a za艂amaniu po zamro偶eniu rezerw Rosji w 2022 r ., co sk艂oni艂o banki centralne do zwi臋kszenia akumulacji 锄艂ota jako zabezpieczenia geopolitycznego鈥� 鈥� czytamy w notatce.
窜艂辞迟辞 z silnym popytem inwestor贸w, srebro ze s艂abszym z przemys艂u
Obecnie cena 锄艂ota wynosi oko艂o 3380 dolar贸w za uncj臋 po wzro艣cie o 29 proc. od pocz膮tku roku. Srebro oscyluje wok贸艂 33 dolar贸w, rosn膮c o 14 proc. w tym roku. Goldman Sachs utrzymuje bycze nastawienie do 锄艂ota, prognozuj膮c, 偶e jego cena osi膮gn膮 3700 dolar贸w do ko艅ca roku i 4000 dolar贸w do po艂owy 2026 r. Je艣li przyspieszy nap艂yw 锄艂ota do funduszy ETF - co zaczynamy obserwowa膰 - byczy scenariusz m贸wi nawet o cenie 4500 dolar贸w za uncj臋, jeszcze w 2025 r.
Z drugiej strony zauwa偶aj膮, 偶e ceny srebra s膮 bardziej podatne na wahania popytu przemys艂owego. G艂贸wnym hamulcem dla notowa艅 srebra pozostaje os艂abienie popytu przemys艂owego, zw艂aszcza w chi艅skim sektorze fotowoltaicznym. Produkcja paneli wyhamowa艂a, co wywar艂o presj臋 na ceny srebra, zauwa偶yli analitycy. Srebro jest niezb臋dnym komponentem paneli fotowoltaicznych, a ka偶dy panel mo偶e zawiera膰 nawet do 20 gram贸w tego metalu, dodali.
鈥濨ior膮c pod uwag臋 spowolnienie produkcji energii s艂onecznej w Chinach, zwi臋kszone ryzyko recesji i ci膮g艂e zakupy 锄艂ota przez banki centralne do 2025 r., spodziewamy si臋, dalszej podwy偶szonej relacji cen 锄艂ota do cen srebra鈥� 鈥� napisali w poniedzia艂kowej notatce do klient贸w analitycy Goldman Sachs.
Czy zatem zrezygnowa膰 ze srebra?
Goldman przypomina, 偶e srebro nadal ma potencja艂 wzrostu, zw艂aszcza je艣li cena 锄艂ota b臋dzie dalej ros艂a. Te dwa metale cz臋sto poruszaj膮 si臋 razem. Mimo, 偶e srebro nadal jest notowane znacznie poni偶ej swoich historycznych maksim贸w, to d艂ugoterminowi inwestorzy mog膮 dostrzec w nim warto艣膰 鈥� nie nale偶y si臋 jednak spodziewa膰, 偶e w najbli偶szej przys锄艂o艣ci zbli偶y si臋 do 锄艂ota.
W podobnym tonie na temat srebra wypowiada艂 si臋 tak偶e w rozmowie z 足智彩赛果 Adam Drozdowski, zarz膮dzaj膮cy funduszami InValue Multi-Asset, kt贸ry m贸wi艂, 偶e wykorzystanie srebra w przemy艣le ma obecnie du偶o wi臋ksze znaczenie ni偶 wykorzystanie jako 艣rodka ochrony warto艣ci. Co do rekord贸w cen srebra przypomina艂, 偶e te z pocz膮tku lat 80鈥� XX wieku by艂y efektem spekulacji zwi膮zanej z dzia艂alno艣ci膮 braci Hunt. 鈥濪o tamtych cen bym si臋 nie przywi膮zywa艂鈥� 鈥� skomentowa艂.
Micha艂 Kubicki