Na czerwcowym posiedzeniu Rady Banku Centralnego Chile stopa polityki monetarnej (MPR) zosta艂a obni偶ona o 25 punkt贸w bazowych, z 6,00 % do 5,75 %. By艂a to ju偶 贸sma redukcja z rz臋du po tym, jak w lipcu chilijskie w艂adze monetarne 艣ci臋艂y stopy a偶 o 100 pb., a we wrze艣niu i w grudniu 鈥瀌o艂o偶y艂y鈥� dwie kolejne obni偶ki po 75 pb. ka偶da. Do tego dosz艂o ci臋cie o kolejne 100 pb. pod koniec stycznia, 75 pb. w kwietniu oraz ju偶 tylko 25 pb. w maju.
W rezultacie g艂贸wna stopa procentowa Banku Centralnego Chile znalaz艂a si臋 dok艂adnie na tym samym poziomie co stopa referencyjna w Narodowym Banku Polskim. To pierwsza taka sytuacja od 2006 roku. Polsk臋 i Chile r贸偶ni jednak stopa inflacji CPI, kt贸ra u nas w maju wynios艂a 2,5% i znalaz艂a si臋 idealnie w celu NBP. Natomiast majowy odczyt dla Chile to 4,1% wzgl臋dem 3-procentowego celu tamtejszych w艂adz monetarnych. Trzeba przy tym wzi膮膰 poprawk臋 na fakt, ze w Polsce od lipca inflacja CPI podskoczy o przynajmniej 1 punkt procentowy za spraw膮 podwy偶ek cen energii.
Druga Polska na zachodniej p贸艂kuli
Nieprzypadkowo o chilijskiej polityce monetarnej na 艂amach 足智彩赛果 piszemy ju偶 od dw贸ch lat. To dlatego, 偶e ten andyjski kraj wykazuje pewne podobie艅stwa do Polski. Podobnie jak u nas, tak w Chile w latach 80. XX wieku rz膮dy sprawowa艂a wojskowa junta (tyle 偶e u nas wspierana przez ZSRR, a w Chile przez USA). To na wz贸r chilijski (aczkolwiek ze sporymi modyfikacjami in minus) wprowadzono u nas system OFE. Polska i Chile charakteryzuj膮 si臋 te偶 podobnym poziomem rozwoju gospodarczego pod wzgl臋dem PKB per capita. Oba kraje s膮 znacz膮cymi producentami miedzi, a KGHM dokona艂 du偶ej inwestycji w z艂o偶a w chilijskim Sierra Gorda.
W ostatnich trzech latach po艂膮czy艂a nas jeszcze jedna analogia. Zar贸wno w艂adze Chile jak i Polski 鈥瀞prezentowa艂y鈥� nam bardzo wysok膮 inflacj臋. W obu krajach zacz臋艂a ona szybko rosn膮膰 jeszcze na pocz膮tku 2021 roku. W Andach si臋gn臋艂a ona 14%. U nas kilka miesi臋cy p贸藕niej szczytowa艂a na poziomie ok. 18%. R贸偶ne by艂o jednak podej艣cie w艂adz monetarnych.
W Chile za podnoszenie st贸p procentowych zabrano si臋 jeszcze w lipcu 2021 roku. W Polsce kilka miesi臋cy p贸藕niej. W艂adze monetarne w Santiago w ponad rok podnios艂y koszty kredytu z niemal zera (tj. 0,5%) do 11,25%. W grudniu 2022 roku inwestorom zakomunikowano, 偶e to ju偶 koniec podwy偶ek. Od tego czasu inflacja CPI w Chile obni偶y艂a si臋 z 14% do ok. 4%. Dla por贸wnania, w Polsce odnotowali艣my spadek z 18,4% do 2,0% w marcu. Tyle tylko, 偶e od lipca polska inflacja zn贸w wzro艣nie i nie wiadomo, kiedy ponownie powr贸ci w okolice 2,5-procentowego celu NBP.
Przez ostatnie miesi臋cy zmieni艂o si臋 jedno. Zar贸wno w Polsce jak i w Chile mamy wyra藕nie dodatnie realne stopy procentowe liczone ex post. To znaczy, 偶e nominalne stopy w bankach centralnych obu pa艅stw przewy偶szaj膮 inflacj臋 CPI za poprzednie 12 miesi臋cy. To mi艂a odmiana po tym, jak w latach 2017-23 realna stopa procentowa NBP pozostawa艂a ujemna.